港股经过周二的大幅下滑之后，昨天出现低位震动的走势，回升力量未见增强，观望的气氛还是浓厚，在外围不明朗因素未能消除的情况下，资金在低位进场的积极性不大，大市成交量进一步缩减到不足600亿元。当前，美国政府能否成功拯救房贷市场，是全球市场的关注焦点，而即将公布的美国金融股业绩和内地经济数据，都是影响港股表现的短期因素。

建行巨额沽空比汇丰大

恒指在盘中一度下破21,000关口，创出近来新低20,989后出现喘定，但是短期弱势未能改观，恒指的首个反弹阻力在21,600点。国指表现仍相对较强，未有跟随恒指出现破底而落的走势，当前仍站在7月3日低点11,079之上，而首个反弹阻力在12,000点关口水平。从市况所见，权重股汇丰控股(0005)依然是市场追击的目标，空头沽盘还是在继续累积，昨天的沽空金额录得有接近3.5亿元。值得注意的是，内地金融股在经过近来的反弹回升之后，空头沽盘有逐步浮现的迹象，建行(0939)就录得有4.2亿元的沽空金额，额度比汇丰还要大。所以，对于已出现了反弹的内地金融股，要保持谨慎的态度。

美股短期跌浪低位难测

美股出现震荡下行的态势，道指已下破了11,000点心理关口，市场信心还是比较脆弱，在当前情况下，实在是难以判断短期跌浪底部目标的位置所在。而近期备受压力的金融股即将公布第二季业绩，摩根大通、美林和花旗集团将分别在周四和周五发表业绩报告，要密切注意市场的反应。另一方面，油价在周二美国交易时段出现单天急挫，相信与期油合约的平仓盘和掉期盘有关，以美元再现弱势和全球金融市场动荡的情况来看，我们相信油价仍处短期强势，形势有利油价再冲高位。

A股反覆对港股失指导性

内地A股在奥运会举行之前，早已拿到了“免死金牌”。当前，上综证A股指数要升穿3,000点的“政策底”，还是有相当的难度。但是，在短期内要展开新一波跌浪，概率也是不高的。所以，内地A股在7月份开始，已经展开了一个区间波动的态势，以上综证A股指数来看，范围是在2,500到3,000点之间，在股指未能突破这区间之前，还是在这区间之内反覆上落的时候，其走势对港股将会缺乏指导性。