刚刚反弹了8个交易日，7月15日、16日，大盘又迎来了连续大跌。

目前看来，无论从什么角度观察和衡量，A股对利空的反应都有过激之嫌。

首先，是市场对大小非解禁可能给市场带来的抛压，预期过于悲观。市场一直倾向于认为，大小非持股成本的极度低廉，将使得大小非可以以几乎无限低的价格向市场抛售。这里的假设前提是，大小非急需资金且除抛股外无其他筹资渠道，抛售时几乎可以不计成本；大小非一解禁，就会迅速将筹码全部倾倒给市场；大小非套现后的资金将永远离开股市，不再回流。出现假设情况的大小非不是没有，但绝对不是全部。

其次，市场对国内通胀压力的担忧，预期也过于悲观。中国经济确实面临着很多不确定性因素，世界经济放缓和输入型通胀对我国经济的负面影响也在逐步显现。但是，相对于许多别的新兴市场，中国政府对这一轮经济调整采取了更多的应对措施，经济有望实现软着陆。

最后，市场对上市公司中期业绩的担忧，预期也过于悲观。从统计数据看，2008年中报报喜的公司占比约66%。中报业绩并未出现人们预料中的大幅下滑，表明此前的市场恐惧确实有过分夸大之嫌。

从引起股指下滑的几个主要因素看，当前中国股市的暴跌已对糟糕的基本面和悲观的市场预期作出了超前和过度的反应。即便今后基本面仍维持现状，股指也不会有继续深跌的空间，更不可能出现像一些别有用心的人预测的那样要惨烈地跌到2000点以下。事实上，在股市调整过程中，投资者的非理性已表现得异常明显。在股市正常变化情况下，投资者一般能较理性看待市场，但当股市出现暴涨暴跌时，投资者就会过度反应，最终带来股指失控。