提要：有媒体报道近期中央将就下半年的经济政策定调，而这次会议将于本周召开。我们认为，这正是目前市场关注的中心所在，也是多空主力博弈的主要焦点。下半年经济政策格局的确立，尤其是目前争议不休的货币政策走向，无疑将对目前股市方向有决定性作用。

一、经济政策走向成市场关注

近期市场对经济政策走向的关注度日益提高，尤其是对货币政策是否继续从紧的争论也日趋激烈。

关于上半年经济增速的放缓，似乎早已在大部分学者的意料之中。也正是基于这一背景，近来不少学者纷纷指出，货币政策应当放松以保持经济增长。但我们同时注意到，基于对未来通胀形势的担忧，多位拥有官方背景的学者近期无一例外地坚持货币政策应继续从紧的立场，强调紧缩的方向不能更改。

也正是由于目前对经济形势和紧缩政策走向的相互看法较为不一致，导致目前的市场各方观点相互之间较为矛盾，市场中期走势自然显得较为扑朔迷离。另外，官方媒体和学者强调从紧方向依然不变的统一口径，显然让近期投资者对货币政策的预期普遍转向悲观，这也是几日市场大跌的主要原因。

二、主力博弈的焦点

正如媒体所分析的，目前以产业资本和金融资本为主的主力资金博弈已经进入到一个囚徒阶段。实际上，虽然市场在目前阶段继续下跌让所有参与者利益受到损害，但是参与双方都基于宏观面的不确定因素，忧虑对方做空行为将导致其处于更加被动的地位。在这样的压力下，主力资金尤其是基金们显然对一般性质的利好和监管层呼吁自然视若无睹。

今年上半年以小非为主体的产业资本，在资金紧张背景下显然充当了打压市场的空方主力，直接导致很多金融资本尤其是基金处于一个被动挨打的境地，基金大面积亏损以及目前的尴尬境地，和小非主动抛售有一定关系。但7月以后以大非为主的产业资本开始逐步积极表态锁筹，其稳定股价的意图显然又遭到金融资本（基金、保险）做空行为的冲击。