今年上半年,伴随大盘指数连续下挫,A股市场交易量整体萎缩,给证券行业带来了巨大冲击,严重依赖经纪和自营业务的国内上市券商日子也不好过。

7月下旬至8月底,券商的半年报即将密集公布,继本月11日宏源证券发布业绩预减公告后,昨日A股八大券商之一的国元证券也发布公告表示,由于证券市场大跌导致公司自营业务业绩大幅下滑,预计上半年累计亏损1.4亿元。而去年同期,国元证券自营业务净利润为7.8亿元。

“二季度券商业绩环比下滑在30%以上。”申银万国金融行业分析师孙健在其日前发布的证券业2008年中报业绩前瞻中表示,今年2季度市场的深幅调整和权证提前注销是构成券商中期业绩压力的主要原因。

据东方证券统计,2008年1-6月间,沪深300指数下跌幅度达到48%,股票基金日均交易量萎缩至1420亿,而与之形成对比的是,2007年上半年指数上涨84%,日均成交金额达2080亿元,“今年5-6月份,创设券商对南航认沽权证进行了大规模注销,在此期间内权证价格的高企抬高了券商注销成本,使得此前因不确定性较低而被寄予厚望的权证业务收入远低于预期。”东方证券银行与证券行业分析师阚路表示。

Wind咨讯数据也显示,2008年上半年,沪深两市股票、权证交易总额约为40.6万亿,其中A、B股股票交易额约为33.8万亿,而这两个数据分别较去年同期下降19.9万亿、13.8万亿,同时6月份A股成交金额仅有1.6万亿元,同比降幅超过68%。

“在现有盈利模式下,指数涨幅和交易量是行业业绩增长的两大推动因素,因此我们认为证券行业2008年中期业绩整体负增长已成定局。”阚路说。

业绩分化关注龙头券商

在行业中期业绩整体负增长初现端倪的情况下,券商的冬天是否已经来到?在机构投资者看来却是未必,早在今年6月,各大研究机构在发布下半年投资策略报告时,已对上半年证券行业整体业绩下滑做过前瞻,多数观点认为,交易量的大幅缩水将使券商出现分化,盈利模式较为多元化、拥有规模网点优势以及资管业务(包括基金公司)竞争优势的证券公司更有能力抵御中短期的不确定性,从而表现将优于其他公司。