7月3日沪指创出2566点新低后，随后震荡上攻，似乎有“活来”迹象。昨日，沪深股市大幅下挫，是否意味着“死去”？什么原因导致股市“活来”又“死去”？

等待数据明朗，应对调控预期。本周市场又将迎来新一轮经济数据的发布密集期，一是6月份PPI、CPI、固定资产投资等重要数据将陆续公布。从市场预测看，CPI普遍认为走低，但PPI可能再创新高，投资者对紧缩政策不敢掉以轻心。二是本周将一并公布的国房景气指数、城镇固定资产投资同样会成为关注焦点，这从昨天的银行和地产板块再度大跌可以窥见一斑。

上市公司业绩增长尚需持续观察。从已经公布的上市公司2008年上半年业绩预告数据来看，270家上市公司预增公告让投资者的悲观情绪虽然有所缓和，但根据历史惯例，初期公布的上市公司业绩普遍好于后期公布的业绩。受成本压力、人民币升值以及价格管制引起的亏损情况还没有完全显现。特别是今年上半年电力、炼油等相关行业的经营状况依然不乐观。这些行业聚集较多的权重股，这使得A股市场的整体估值动力依然不足。不排除后期越来越多的业绩预警和预亏公告的公布给市场带来负面影响，打击投资者信心。

外围市场动荡风声再起。随着我国经济的逐步国际化，A股市场与国际资本市场同呼吸共命运的关联越来越高。近期国际石油价格的大举创出新高、美国的次级债有继续恶化的趋势以及即将公布的美国CPI数据都将引起新的通胀担忧，这对国内的经济压力以及调控压力将会带来新的不确定因素。

技术上的破位引发投资者担忧。 昨天大盘该涨不涨，后市就看跌。而且当指数再次跌破5日和10日以及20日均线之后，这种担忧更加严重。因为5、10、20、30四线合一产生的发散力量，是一种极重要的决定趋势之力量，今年1月15日市场出现过一个四线粘合的发散，结果是向下，暴跌2000点；5月20日市场再次出现四线粘合的发散，结果又是向下，暴跌1000点！这次又出现类似四线粘合的态势，一旦发散，是否会再现前期的走势，令人担忧。

除了上述因素之外，诸如基金等主力在大盘反弹中不进反出，继续减仓以及市场热点匮乏，主力出货意图坚决等都是导致大盘暴跌的因素。从技术上看，笔者依然认为大盘有构筑头肩底形态的可能。判断的标志是目前右肩运行了8个交易日，按照对称原理，左肩的第八个交易日收盘在2760点，只要大盘今天不破2760点，那么头肩底形态就仍在构筑中。如果破了2760点，那么大盘就有可能二次探底。