今日上午大盘继续小幅回调，盘中东方航空(600115)、中国国航(601111)、南方航空(600029)等个股表现十分活跃。在国际原油大幅回落到138美元/桶，刺激了今日航空板块的走强。目前我国航空公司在国内所用的航空煤油主要是由中航油供应，航油价格主要由三部分构成，即航油出厂价、进销差价和2006年7月起增加的综合采购成本差价。从去年起，每个季度航油价格都将根据综合采购成本差价的调整而进行一次调整，调整的依据是以上个季度国际航油市场的变化情况。由于国际油价近期飞涨，6月20日起，发改委将航空煤油价格每吨提高1500元，出厂价由每吨5950元调整为7450元。航空煤油国内零售价也从以前的每吨6520元上涨至8020元，上涨了23%。如今，中航油又再次将“综合采购成本差价，目前中航油的航油来源主要分为国内和国际，由于国内采购价格一般由国家统一制定，而国际价格则完全由市场决定。由于近期国际油价屡破高位，中航油采购进口航油的成本也不断增加，为了弥补这部分增加的成本，因此中航油会上调三季度的航油销售价格。投资者可以密切关注相关个股的走势。目前的情形与政策的摇摆。过去的两周，对宏观调控放松的预期突然升温。很多迹象显示，虽然名义需求仍然保持旺盛，但实际需求已经日益萎缩。然而央行主要领导人不久前表示不排除继续加息以抑制第二轮通胀的可能，这些矛盾反映出管理层仍然艰难的在通胀与增长之间左右摇摆。 两种类型的信贷收缩风险。政策的摇摆体现在对过度紧缩带来经济下滑风险的担忧之上。比起利率上调与货币收缩，过度紧缩的风险主要集中在信贷收缩之上。无论这一行为是主动的还是被动的，实际经济恐都难以承受，我央行的信贷政策难以一成不变。

总体来看，目前上证指数再度回落至布林线中轨附近，市场的不确定性再度加大。从近几个交易日股指运行来看，30日均线对股指短期运行的压制未能化解，导致股指出现深幅回落。预计短期内权重指标股与小市值题材股之间分化的走势仍将得以延续，故操作上看在市场震荡回落过程中可继续适当关注一些股性表现活跃的小市值品种。