昨日，因第四次拍卖停牌的三联商社（600898）首日复牌股价重挫5.56%。如除去今日因实施股改复牌暴跌54.53％的ST深泰，三联商社跌幅居沪深两市首位。有分析师认为，除了三联商社第四次拍卖流拍外，昨日的限售流通股上市也引起其股价波动。国美相关负责人昨日表示，此次约4600万限售流通股上市，对于持股比例相差不到2％的国美与三联集团争夺股权尚不构成影响。

此时解禁套现压力较大

昨日是三联商社正式公告9.02%股权第四次拍卖流拍后复牌首日。三联商社以跌停价8.26元开盘后，一直在低位震荡整理，最高价达8.89元，当日报收8.67元，下跌5.56%，换手率为6.72%。而与此同时，三联商社第三大股东郑百文等持有的4650.8971万股限售流通股也于昨日上市。

据记者了解，此次三联商社第三大股东郑百文持有的1588.2829万股中有1262.6991万股解禁，也就是说郑百文持股三联商社的6.29%股份中，有约4.8%上市流通，仅余320多万股。而其余募集法人股3388.2780万股则全部流通上市，约占三联商社总股本的13.42％。此部分股权上市后，三联商社的流通股达到约1.99亿股，约占总股本2.52亿股的78.97%。招商证券分析师李阳昨日表示，三联商社此时限售流通股的上市套现压力比较大，目前第一大股东国美尚未进入整合，虽然三联集团派驻高管到位，但其目前仍处于亏损状态。

国美称不对控股权构成威胁

与此次限售股解禁巧合的背景是，国美正与三联集团陷入股权之争的僵持态势。目前，第四次拍卖流拍的三联商社9.02％股权前途未卜，仍可能再上演第五次拍卖。

昨日，对于此次约4600万限售股流通上市，国美方面否认了对股权之争的影响。国美龙脊岛公司负责人邹晓春对记者表示，虽然国美与三联集团对三联商社的持股比例仅相差1.67%，但国美在今年2月成为三联商社第一大股东时就已经承诺12个月内不增持。

此外，在次之前三联商社股权则有约1.8亿为流通股，也占总股本的约70％。国美入主三联商社时根本没想到会有第二次拍卖以及现在的股权之争，所以没有考虑过通过增持抢夺控股权的事。此次4600万股上市只是流通股数量加大，若要增持此前在市场的流通股数也已足够，所以此次解禁不影响双方是否增持的决定。