中资航空股的股价因油价上升已从高位大幅回落了不少，近日有证券行掉头唱好中资航空股，认为它们跌至当前的已够吸引，并调升其评级。国航(0753)、南航(1055)和东航(0670)的股价昨日皆受消息刺激而造好，国航昨收报4.05元，升0.50%；南航收报3.04元，升2.01%；东航收报2.30元，升0.44%。

汇丰证券研究报告，料三大中资航空股未来股价跌幅有限，并将国航及南航H股评级调高至“优于大市”及“中性”，但维持东航“逊于大市”之投资评级。美林亦将南航和国航评级由“逊于大市”调升至“买入”。

汇丰美林调升国航南航评级

汇丰报告称，过去三个月内，三大中资航空股跌幅高达40%-50%，其中国航的估值更达到自2004年12月首次公开发行以来的最低，当前股价接近2009年预期每股帐面价值，因此很可能会出现反弹。报告认为国航仍占据中国航空业的龙头地位，较南航、东航等竞争对手存在估值溢价，现时目标价为4.80港元，对应的2009年预期市净率为1.2倍。

美林亦认为，国航及南航的股价在今年跌幅超65%，由于航空市场需求可能恢复、行业可能会出现重组，且受人民币升值的带动，现时这两家公司股价“已触及历史上具吸引力的水平”。美林分析师Paul Dewberry与Ying Ying Hou更指出，受积压的需求以及旅行限制放松的带动，旅客流量将在奥运会之后反弹，预计中国的供需前景将更具吸引力。

不过，亦有大行持不同意见，高盛曾于上周五发表报告，指南航稍早公布的上半年经营数字令人失望，亦逊于该行预期，故调低南航H股目标价30%至3.3元，维持“中性”评级。

至于东航，汇丰指其“仍是风险最大的中资航空股”，因载客率增长低于平均水平，且乘客收益率降低，故将东航目标价由2.80港元降至2.00港元，维持“减持”评级。