美股上周跌跌不休，市场基本定调全球股市步入熊途，有关热钱流向的争论也成为市场焦点。有市场人士认为，热钱有可能回流美国；也有专家表示，热钱有着难以割舍的中国情结，短期内流出可能性不大，但长期来看，要关注热钱流出风险。

规模难以确定

近日来，国内对热钱流入的讨论愈演愈烈，但有关热钱规模的数据则令人有雾里看花之感。

中国社会科学院世界政治与经济研究所专家张明日前发表的一份报告称，在一定的经济学模型假设下，流入中国的热钱规模已达1.75万亿美元。但国家外汇管理局对这一结论予以了否认。

摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆发表研究报告称，流进中国的热钱其实没有想像中的那么可怕，2005年至今的热钱流入量为3109亿美元。

流入中国的热钱规模到底有多大？广东省社科院经济学教授、热钱研究专家黎友焕博士表示，要弄清楚热钱的规模要明确三点：首先，热钱要明确定义，目前市场定义模糊，因此各统计不具备可比性；第二，外汇科目非透明化，如中投公司和国家外汇储备的盈亏不为外界所知，因此有些测算数据具体到多少亿缺乏科学依据；第三，热钱快进快出，其进出渠道的多样化能够在一定程度上回避外汇管制，这一部分也很难统计。黎友焕认为，目前中国的热钱总额应该在5000亿美元左右。他同时表示不认同两种观点，即“无热钱说”和“热钱超过外汇储备说”。

招商证券热钱问题研究员也表示，虽然一些专业人士计算热钱的方法有失偏颇，但认为中国没有热钱的观点似乎并不可靠。

回流可能性不大

从2006年中以来，A股市场和全球证券市场的联动效应越发明显。而美股下跌不仅使A股市场受影响，包括德国、中国香港等地的股市也都出现了下跌。《货币战争》的作者宋鸿兵表示，全球股市关联如此紧密，其原因就在于热钱。