7月14日。港股连升三天之后，大盘在高位开始出现回吐压力。毕竟在短线反弹市况当中，市场信心还是不能重新的稳健建立，所以，在大盘弹高了之后，资金是不敢贸贸然的在高位跟进，而这情况将会令到大盘的回升走势步伐，来得比较反覆、迂回，持续性也会相对较差。在这时候，我们最为关注的是大市成交量的变化，若大市成交量能够持续性的增加放大，显示资金有回流股市的迹象，情况将有利大盘延续反弹势头。但不幸的是，港股昨天的成交量再次缩减到不足600亿元，资金流量不能出现持续性的改善，市场上的审慎观望气氛，是未能消除的。

大趋势仍反覆向下为主

事实上，欧美楼市持续走疲、全球性信贷收缩、高油价高通胀、以及内地经济增长放缓等实况，都是正在主宰港股走势的最基本因素。在这些基本因素未有出现重大改善转好之前，相信港股仍将难以摆脱反覆向下的大趋势，而市况的每一个短线回升，都只能以技术性反弹来看待，不可持有过份乐观的看法。当前，由于内地银行股陆续发出第二季业绩的盈喜，加上市场相信在奥运会之前，中央暂时不会推出新一轮宏调措施，形势上为港股带来低位反弹的条件借口。

港股反弹不宜过份期望

恒指由5月初高位26,300点水平开始下跌，掉到了上周二的盘中低点21,099点，累积跌幅已超过5,000点，短线跌浪已经出现了超跌，大盘可以先稳住、甚至出现反弹，情况是可以理解和预见的。但问题是在当前不明朗因素还多的形势下，港股大盘可以弹得有多高，而这个反弹又可以持续多久。

美经济正逐步走进衰退

美国房贷市场危机进一步恶化，迫令美国财政部和联储局再次出手救市，但正如早前推出的救市行动一样，这些都是治标不治本和先救燃眉之急的办法方案，对于楼市持续下滑这个原凶，未能带来根本性的改善解决。我们相信美国经济正一步一步的走进衰退，情况对全球经济表现肯定还会造成拖累冲击。