对于近期股市的暴涨暴跌，许小年表示，原因在于流动性过剩、钱太多，由于政府的管制，在民间建立的投资渠道不畅通，可以用于投资的、能找到投资的渠道太少，大量的流动性进入股市、楼市。此外，股市上涨的直接触发原因是国有股权的流通，两个因素在一起造成了上升。

如果说还有其他的因素，就是中国经济的高速增长。但此前股市涨过头了，股指已经超过了本身价值，所以目前回调是必然的。

许小年提到，有一次开会，大家说中国股市什么时候才健康？许说开一个赌场，把股市的资金都吸引开，这样股市才正常。“股市不好就是股场跟赌场不分”，许小年一针见血。

那究竟应该怎样做投资，许小年认为，做投资跟做企业是一样的，做投资要了解企业，不要盲目跟市场的消息来进行操作。巴菲特说过一句话：如果你不懂得企业，就不要做投资。许进一步解释：做投资最起码也得知道什么是市盈率，什么是动态市盈率、静态市盈率。

但他还是建议大家不要一窝蜂炒股，其表示，“钢铁不是全民都可以炼的，股票也不是全民都可以炒的”。

许小年最后给所有的投资者一个忠告：不要再当股民。因为现在普通股民处于劣势，你都知道是处于劣势，怎么还进去？

许小年“千点论”一语成谶

2001年9月许小年执笔中金公司一篇题为《终场拉开序幕———调整中的A股市场》的研究报告。文章中说：“当指数跌到较干净的程度———或许是1000点，政府再引入做空机制等一系列的重建手段，再塑一个健康、完美的市场。”

许小年惊世骇俗的“推倒重来论”和“千点论”引起四面讨伐。孰料一语成谶，经过近四年的振荡下跌，到2005年6月6日，上证综指果然跌至998点，“千点论”成为现实。