中行预计，2008年全年人民币对美元将有8%-10%的升幅，而2009年升值速度将大幅降低。同时，中行维持前期作出的欧元对人民币汇率将在2008年下半年至2009年冲高后逐步回落的判断。

大摩观点

能源价格放开将　取代人民币升值

大摩近日发布最新政策跟踪报告，指出能源价格放开将取代货币升值，成为新的主导性政策。

据摩根士丹利分析师王庆的预期，中国整体GDP水平将越来越倚重于能源价格放开的具体时间和开放程度。考虑到食品价格通胀会不断减小，因此成品油价格可能会在今年第四季度进一步上涨10%-20%。

相比货币升值，王庆认为能源价格放开对经济影响的负面性偏小，尤其是现在出口引起的经济衰退已经很明显，国际石油达到了前所未有的高价，选择能源价格市场化的道路，将是平衡经济过程中更具灵活性、更为适用的政策选择。此外，他认为这一政策有利于保护就业，因为货币升值直接打击了出口部门，尤其是那些低附加值、产能较低的劳动密集型出口企业。

此外，王庆认为，进一步加息的可能性不大，即使要加，幅度也不会大，因为现在加息会使经济增长的下行风险更加严峻，而非对称加息的可实施性也不强。