大非限售承诺凸现维稳要

工业企业利润增长数据蕴含结构性机会

整体来看，1-5月工业企业利润增幅同比回落21.2%，主要原因不是企业经营层面的问题，而是受宏观层面的影响。但受煤炭、钢铁行业等利润增幅明显上升的推动，今年前五个月工业利润的增幅比1-2月还加快了4.4%，我国工业经济发展的总体势头良好。因此，我们认为以上数据不足以使市场产生对宏观面的更悲观预期，同时利润增幅明显上升相关行业未来结构性
机会值得期待。

新增限售承诺有利市场稳定

政策面要求上市公司在中报中统一披露大非减持追加承诺，有利于稳定市场预期。更折射出政策面目前正不断从基础制度建设层面为市场注入中期的积极的因素。

IPO压力短期制约大盘

前期管理层稳定市场的言论并无实质性后续举措跟进，市场反而迎来了扩容压力，这无疑将进一步降低市场今后对政策面短期稳定举措的预期。

市场判断

在境内维稳和境外动荡的双重影响之下，本周市场将呈现探低回稳之格局，波动区间保持在低位区域2600点至2900点之间。

投资策略

在诸多不确定性因素面前，尽管价值被低估，但投资者信心仍较为脆弱，应适度谨慎，以防御性为主，以增加投资收益的安全边际和稳定性。

行业配置：商业零售

百货类企业面临整体性发展机遇，建议伺机增持作为防御型配置；在投资品种的选择上关注区域强势、具备扩张能力的百货类公司。