自2007年10月上证综指创下6124点的高点至今，上证综指已下跌50%有余，沪深A股的市盈率也从80倍左右回到目前的20多倍。虽然监管层已认可目前的市盈率水平，但由于未来仍有诸多不确定性存在，加上股市财富效应消失导致的资金回流银行系统，分析人士对后市仍持谨慎态度。

A股市盈率与2005年中相当

2007年大盘不断创出新高，A股估值水平达到高点。2007年10月16日，上证综指突破6000点时，沪深A股市盈率为81.02倍，上证50成分股市盈率63.70倍，沪深300成分股市盈率67.62倍。

过高的市盈率引发监管层出手调控，同时也引发巨额再融资以及大小非疯狂减持，再加上美国次贷危机波及全球，A股泡沫终于被刺破。自去年10月中旬起，就开始了一轮深幅振荡调整。以今年6月24日收盘价计算，沪深A股市盈率已降至23.51倍，上证50成分股、沪深300成分股的市盈率分别降至20.97倍和21.57倍。

统计显示，2005年6月3日，上证指数收报1113.64点，处于2001年以来大盘最低点，当时沪深A股市盈率为19.96倍。与现在的A股市盈率23.51倍相比，仅低18%。考虑到2007年和2008年一季度上市公司业绩增长水平，如今A股动态市盈率已接近2005年低点时水平。同时，不少蓝筹公司的市净率也从四五倍回落到目前的两倍左右，一些钢铁龙头企业的市净率甚至跌到两倍以下。从这一点来看，经过深幅调整，A股估值水平已大幅回落，投资价值重新显现。

财富效应消失吓退普通投资者

虽然理论上A股已经具备一定投资价值，但前期财富效应的消失吓退了不少普通投资者。

有调查显示，从去年1月1日起截至今年6月19日，参与调查的人群中亏损者比例达到了92.51%，盈利的投资者仅有4.34%，勉强保本的为3.15%。在被调查的亏损的投资者中，有59.98%的人目前亏损占其金融资产的50%以上，有14.50%的人亏损占其金融资产的40%，有11.43%的人亏损占其金融资产的30%，有5.74%的人亏损占其金融资产的20%，有2.46%的人亏损占其金融资产的10%，有5.89%的人亏损占其金融资产的10%以下。