6月25日。受到台风吹袭影响，港股只有午盘半天交易。大盘连跌四日后出现反弹，一方面是修正周二收盘前的过分跌幅，另一方面是受到A股第二天造好的带动。但是，若以整体趋势来看，港股还是在消耗性下挫的过程当中，在经济基本因素未有出现改善之前，实在是难于期望有大量资金买盘回流市场。所以，对于大盘当前的每一个回升，都只可以技术性反弹来看待，对于这一些回升反抽的动作，要保持谨慎的态度。

投资者乏信心趁消息出货

在市场缺乏实质性买盘的情况下，反弹回升走势是难以持久的，并且在完成反弹之后，往往会再次掉头往下寻底，这是市场出现消耗性下挫的一个特点。另一个特点是，由于投资者对于前景失去信心，失去了持有股票的胆量，所以往往在利多消息一出现，就赶快趁机出货。内地电讯股在行业重组消息落实之后，复牌第一天交易就下滑重挫。内地石油化工股在成品油提价后，股价就从高位出现显著回落。这些市场对消息的反应，正好说明了投资者已失去了信心的事实。

市场的资金流量还是在下降，投资者信心还未恢复过来，我们相信港股未能摆脱往下寻底的局面，而当前的策略，就只可以等待大盘出现短线超跌的时候，在值博率获得提升的情况下，进行低买博反弹的“苦中作乐”部署。当前，恒指和国指的9日RSI指标分别在33.97和35.56，数值显示大盘还没有进入超跌的状态。事实上，大盘在出现反弹的时候，往往会有焦点股来作领导。5月底的内地电讯股，6月中的内地石化股和电力股，就是当时领军的焦点股。以当前形势来看，市场上并没有可以预见能够成为焦点的股份板块，所以，大盘在短期内出现大幅度反弹的概率是不高的。

A股能否越“政策底”成关键

A股持续上升，是上证综合指数跌穿3,000点大关后，第一次连升两个交易天，成交量也出现增加配合。现阶段，由于A股累积跌幅已多，跌势先作喘定，情况是可以理解的。但是，除非上证综合指数能够站回到3,000点以上，“政策底”出现失而复得，否则，市场信心实在是难以进一步激活。