[易阔每日财经]：市场延续了前几日的疲弱再创新低到2865点，出现罕见八连阴，近两日盘中偶有反弹，唯力度微不足道。应该说这次八连阴不仅仅创下15个月来股指新低，创下了连续下跌天数新高，还创下了本轮下跌以来人气最低迷纪录，这一切就目前来看是基本面造成的，同时这些基本面的影响可能远远超过市场预期。

早在去年底，就有机构提出上市公司的投资收益将大大减少，这在一季度业绩有充分体现，如果说这个时候市场还没有警觉的话，那么一季度后，随着系列紧缩政策的实施，房地产银行等行业的资金问题开始显现，两大板块率先于市场下跌。而这其中，伴随了美国次贷危机的进行，美国减息政策抑制了国内加息，市场认为调控不会过于激进，因此股市出现的下跌也相对温和。但是近期市场发生了改变，美次贷危机告一段落后，国际形式风云突变，能源价格的上涨加大了全球通胀压力，主要国家正在运用加息的手段应对，使得国内加息的预期大增，而其中又有雪灾地震两大因素影响，使得国内CPI居高不下，加息预期下更降低了市场对上市公司业绩的期待，不仅仅是石化股受到影响，房地产金融等主流板块08年业绩面临较大增长压力，而与油价和紧缩相关的行业为大多数，业绩增长也不乐观。

因此就6124点到目前的熊市下跌，可以理解为：估值过高到调控加大市场压力到合理估值下调到全球经济挤压A股到市场信心尽失这样一个大的过程，这个过程从开始就伴随着天灾（震灾雪灾）和人祸（平安融资）等利空，而这些利空又不是单一的短暂的。

应该说不管是国内还是全球，不管未来还有多少下跌空间，本次全球经济面临的考验和全球股市的震荡或下跌，都可理解为一个经济周期由高度景气走向景气回落甚至衰退的过程。对于国内经济和A股，笔者相信，目前面临的不仅仅是通胀问题紧缩方式问题，还面临着许多结构性问题，如油价问题，滞胀问题，人民币升值问题，进出口问题，等等；A股则面临着上市公司业绩受质疑问题、估值是否还会下降问题、大小非减持问题、上市公司融资难问题、市场信心的恢复问题、救市与不救问题，等等，A股疲弱，这些问题都难以在短期内很好地解决，因此目前市场理所当然是下跌周期性或者周期性熊市。

虽然目前的市场与2005年之前相比，已经有很大改进，并且本轮回调的因素也大有不同，但疲弱市场往往会形成弱势的负面效应。由弱转强需要许多因素配合才能完成，当然最重要的则是基本面的转好，但全球通胀才刚刚开始，才刚刚进入加息周期，如果悲观地看，全球经济才开始进入下行轨道，全球股市也才刚刚进入熊市……

投资者对于目前市场的操作，笔者个人认为，能操作则操作，不能操作则清仓离场。虽然这一观点有些极端，但考虑到投资者抵御风险的能力差、专业水平有限，在未来市场没有看到希望的情况下最好出局等待，目前出局可能会割肉不少，但将避免更大的亏损。安静离开不是落败而逃，只是减少更多的狂躁不安，图谋再起，而场外者自然不必急于抄底。       [朝花夕拾  郑雪双]