上月港股大幅反弹，恒生指数和恒生国企指数分别上涨了12.72%、17.77%，但大部分QDII的表现却明显逊色，有的当月涨幅未能超过5%。持仓比例受限和减仓求稳的策略，是QDII涨幅不高的主要原因。

QDII涨幅远低于恒指

从已披露的数据看，4月1日至29日，建设银行两款QDII“海盈1号”和“亚洲创富精选”，单位净值分别上涨了3.78%和5.98%。中行“中银稳健增长R”的净值在4月份上涨了4.66%，“中银新兴市场R”上涨了4.38%。工商银行“东方之珠一期”4月28日单位净值是1.0013元，较3月31日上涨了6.25%。

无独有偶，上月反弹收益不及港股表现的烦恼，在基金QDII中同样存在。上投摩根、南方、嘉实、工银瑞信等基金公司旗下的QDII产品，4月份单位净值的涨幅分别为7.78%、6.23%、9.24%、4.76%。

持仓比例受上限制约

“QDII以港股为投资热点，但并不全部投资于港股，其业绩增幅的力度可能不及港股反弹。”某银行理财经理向记者解释。例如，“海盈1号”投资的是美国信安亚太高息股票基金和信安国际债券基金之组合，涉足大量澳洲股票。

她认为，上述QDII产品中，嘉实QDII与港股投资最贴近，上涨幅度相对较大。“中银稳健增长R”投资于2只香港股票基金，在持仓比例上受到75%的上限制约，跑赢恒生指数具有困难；“东方之珠一期”的股票资产投资上限则为50%。