水电企业较占优

国泰君安认为水电类资产可进一步看好。他们指出我国水电资源丰富，开发欠缺。截至2006年底，我国已开发水电装机容量约为1.29亿千瓦，占经济可开发容量的23.9%，与发达国家平均60%以上的水电开发程度相去甚远。水电企业将是节能调度政策最大受益者。

上海证券表示，在电价得不到上调的情况下，水电企业由于不受燃料价格影响仍将保持原有毛利率水平，部分多元化发展的电力公司将因主业多元化缓和电力产品毛利率下降带来的负面影响，5月份我们将重点关注这两类上市公司。4月份电力行业整体表现逊于沪深300指数，月末股价跟随大盘调整出现小幅反弹，行业内龙头公司表现相对较好。

电煤供应再度趋紧，电煤价格有进一步上升可能。综合以上因素，考虑到目前电力行业估值比较合理，该行给予电力行业“中性”评级。5月份仍然建议关注具有资产注入概念的水电企业，如长江电力、桂冠电力；其次可以关注多元化发展的优质电力公司。