受煤价上涨影响，主要依赖火力发电的电力股近期成为下跌的重灾区。内地火电股前几个交易日大挫，香港市场上中资电力股更连续三日集体跳水。分析人士纷纷看淡电力行业，给予电力行业“中性”评级，国泰君安更指，今年电力行业利润进入最坏时代。

火电股纷纷下挫

本周初内地经营火电为主的电力股纷纷回落，周三多只电力股跌幅居前，广州控股跌9.56%，华能国际两个交易日内累计跌8%左右。在香港市场中资电力股也是连续跳水，其中昨日五大中资电力股平均跌幅高达3.16%，其中华润电力（00836.HK）跌近5%，而近三日华润电力、华能国际（00902.HK）、大唐发电（00991.HK）的累计平均跌幅已超过11%。国际投行里昂发表报告称，煤价的上涨令电力股的盈利已经不可救药，打击投资者信心。

投行里昂认为，电价需调高10%才能挽救电力股的业绩表现。不过，上海证券分析师严浩军指出，由于我国宏观调控以CPI为主，电价调整将刺激CPI走高，根据我国现行CPI的走势，预计短期内煤电联动仍不可能实施。

煤价上涨持续困扰

招商证券提出，电力行业一季度经济运行中，生产资料价格上涨已经成为主要问题。二季度政府将把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。政府正在努力通过监测煤炭供应的各个环节保障电煤供应的量，通过监管重点电煤合同兑现率控制电煤的价。我们判断近期提高销售电价的可能性仍然较小，而提高上网电价、销售电价不动对发电企业缓解成本压力的作用不大。维持电力行业“中性”投资评级，重点推荐业绩确定的长江电力、国电电力、文山电力、金山股份、宝新能源作为防守品种。

火电行业盈利最差

国泰君安认同煤价长期上涨趋势难改。对于煤电联动，可能并非只升不降，结构性调整或分区域调整的可能性依然较大，但前提是管理层认为CPI压力已有效缓解。他们指出一季度行业利润大幅负增长在预期之中。