德银维持新世界百货(00825.HK)“持有”评级，反映估值因素及内地消费增长放缓风险，目标价8.9元。

报告指出，新百货向系内公司收购渖阳物业带动长远盈利能力，但对盈利影响轻微，估计09年每股盈利仅提升2%。首季同店销售增长27%，数字令人鼓舞，但持续性正宏观转变。德银中国策略师关注内地出口放缓，忧虑通胀及财富消极效应将令内地消费增长放缓。