但目前美国经济是不是已经见底？我看未必。目前次贷危机实际上出现了两次比较大的波动，去年底四季度，基本上是拆借市场资金断流，银行之间的互相不信任带来的一次资金恐慌。今年一季度是第二轮，它是以投资银行、对冲基金信贷环境急剧恶化，不得不降低杠杆，抛售手中的筹码带来的金融市场的调整。但是，次贷危机可能不只这两个。美国次贷危机的温床——房地产市场的调整并不完全，银行对他的撇账也不完整。可能会由于美国房地产出现更大的事情导致投资银行出现更大的撇账，我觉得这个可能性是存在的。

上海证券报：美国经济进入衰退会对中国出口甚至是中国经济的影响到底有多大？

哈继铭：不管美国GDP的增长是正还是负，他的内需增长都是负的，对中国的影响主要是看这块，中国对美国的出口会进一步的回落。同时美国的出口增长比较快，对中国这样的一个经济来说不是好消息，因为他的出口增长快会挤占其他的像欧洲、日本这样的全球出口市场，因为美元在贬值，它的产品更加具有竞争力。而且日本和德国的一些领先指标都显示经济会下滑，最近日本和欧央行也都把经济增速的预测下调。这个对中国会产生一个全球效应，本来美国的经济下降会对中国的出口需求造成回落影响，同时他还影响其他的经济，而这些经济原先从中国的进口还是比较强劲的。

而我们自己的投资和出口密切相关，我们的出口占GDP的40%，很多投资都是出口企业投的，出口一旦受阻，到了2009年也会有一个比较明显的回落。

但是美国数据里面也有一些对中国短期内看来有利的。美国不会大幅减息了，这样有利于美元趋稳甚至是出现短期的反弹，最近我们也看到美元兑欧元到了最近五个星期的最高水平。美元反弹最终会影响到大宗商品的价格，因为大宗商品是以美元定价，美元走强之后大总商品价格有望回落。这可能在一定程度上降低人们对下半年通胀的一个预期。