据运输及房屋局最新公布的私人住宅供应量数字，今年首季的私人住宅施工及落成量均创下历史新低，分别为300个及1,000个单位。数字偏低与发展商施工和落成项目的时间不平均有关。然而，政府预计今明两年的住宅落成量只有分别10,980及12,670个单位，接近30多年来的最低水平。这是与2004年恢复卖地以来，发展商不积极申请勾地和港铁招标项目多次延迟有关。此外，计及13,000个已批但仍未动工单位，政府数据显示未来3至5年的住宅供应数目约为65,000个。以2004年至2007年每年单位吸纳量平均约为18,000至19,000个单位计算，这些住宅单位将于3至4年内被完全消化。

同时，政府已承诺不再兴建居屋等资助出售房屋，楼宇供应将由私人市场来满足，供应偏紧的问题更加明显。事实上，去年住宅落成量仅达10,470个单位，只是1997年楼市高峰期及2000年住宅供应高峰期约34,000个及60,000个单位(包括私人住宅及资助出售房屋)的不足三分之一及六分之一左右，供应明显大幅减少。

发展商惜售价钱企稳

由于住宅供应较少，加上发展商吸纳土地的成本甚高，使他们在楼市整固下，并不急于推售项目，与1999年至2002年间，发展商割价推售项目的情况大为不同，利好楼市表现。

再者，美国经济持续下滑，联储局自去年9月份起已大幅减息3厘，本港跟随美国减息空间缩小。相反，本港通胀却持续受到国际油价上涨、食品价格上升、美元疲弱和人民币升值的影响。在扣除政府推出的宽减措施后，3月份的综合消费物价指数的升幅达到5.3%，令负利率进一步恶化。以按揭利率及存款利率一般约为2.5% (即最优惠利率减2.75%)及0.01%计算，实质按揭和存款利率分别为-2.8%及-5.29%，按揭负利率的水平比九十年代楼市飞升时更为严重。