2003年以来全球商品市场出现的新局面备受市场瞩目。不管是商品本身的价格波动，还是市场交易量，以及产品创新都达到前所未有的水平。特别要提到的是商品期货交易已从传统的风险管理与保值功能，扩展到具有主动管理、追求增值的投资功能。在国际上，以商品作为投资标的的商品指数基金快速发展，目前已成为主导商品价格的第三支重要力量，并具有和保值资金与传统期货基金一争高下的魄力。

商品保值的理解

商品保值的概念，广义上既可以包括为规避价格波动风险而进行的保值行为，也可以包括投资者为抵御通货膨胀而采取的保值行为。

自从1848年芝加哥商品交易所成立以来，为规避价格波动风险而进行的期货套期保值交易，一直就是期货市场的主要功能之一。而每当通货膨胀来临的时候，另一种保值行为也会出现，这就是因应货币贬值而采取的商品买入保值。这几年美元不断贬值，物价持续高胀，从而使得人们担心放在银行里的钱会越变越不值钱，在股市、房价均出现见顶迹象后，人们开始把资金转移到商品市场上。美元指数在2003年年初为102，而到今年3月份已跌到70.7的历史最低点，跌幅达30%，这使得以美元标价的大宗商品变得便宜。而与经济复苏相伴而来的通货膨胀也使得商品所固有的保值功能更加明显，吸引了大批资金涌入，推高商品价格。但是一旦进入通货紧缩后，人们又会将资金从商品市场撤离。这种以物价变化推动的资金流向，有时加剧了商品市场的波动。

谈到商品保值，有必要跟近年快速兴起的商品投资作一定的区别。两者的区别在于交易行为与目的不同。商品投资比较主动，它更像是一种理财行为，有具体的投资产品，目的是追求资金的增值。而商品保值则比较被动，它更像是一种操作工具，只是想通过买入商品来弥补持有货币不动而引发的贬值风险。希望通过所买入商品的价格上涨，达到平衡整体物价上涨的水平。

区分商品保值和商品投资，有利于我们更清楚地认识到当前推动商品价格不断上涨的动力是否可以持续。商品保值表现为被动地接受期货市场。但尽管如此，对商品的保值需求还是极大地推动了商品投资的发展。