5月5日，港股表现反复，权重股出现个别发展的情况。而在大盘维持偏稳的态势下，短炒资金的焦点，落在具有消息题材的落后股方面。事实上，大盘已经冲高了，短线累积升幅已多，资金在现水平追买的积极性，会变得有所犹疑。

而大市成交量在昨天就显着回落到不足750亿元，在这样的资金流量情况下，大盘股是难以推动的了，落后的小盘股，将会成为市场焦点，若有消息配合，小盘股可以有不俗可观的短期升幅。

目前，港股大盘可以说是进入了“不上不下”的局面。从3月中的低点来计算，恒指和国指都已经累涨了超过30％，虽然大盘沽压未有出现加剧，但是在高位出现回吐，是可以理解的，这是造成大盘“不上”的主要原因。另一方面，外围股市走势仍好，再加上港股大盘股第一季业绩符合市场预期，大盘在低位是有良好的承接力，形成“不下”的情况。综合而言，我们相信港股的短期走势，将持续“不上不下”的局面，呈现反复但偏稳的发展态势，情况该有利落后的小盘股，借消息炒上。

美元近来持续走强，市场憧憬国际油价有反复回落的机会，消息对航空股和航运股继续带来刺激。东航(0670)和国航(0753)在上周五放量急升逾8％之后，股价再升超过3％，而东方海外(0316)更大涨10％，成交股数激增到接近320万股，是今年以来的最大单日交投量。这些都是大盘股回升到位，资金转炒落后小盘股的迹象。所以，对于一些具有消息题材的股份板块，可以进行短炒操作。

A股在劳动节假期后重开，持续反复推高的走势，上证综合指数拉升到接近3800关口，在市场信心恢复的情况下，估计短期内有进一步挑战4000和4250区间水平的机会。A股目前的升势，对于H股肯定会有气氛的带动作用，但实质性的刺激该不大，毕竟大盘H股已经率先回到了合理的水平，较A股先走了一步。至于美股方面，道指的初部支持已经建立在12800水平，近来公布的第一季GDP和4月份就业市场数据，表现较市场预期理想，对市况带来支持，但道指能否升穿250天平均线13150，将会是后市的取决点。