年初至今，港股大波动，令窝轮引申波幅大幅上升，投资者转而投资不受引申波幅影响的牛熊证。市场两大牛熊证发行商瑞银及荷银不约而同表示，随着牛熊证转趋活跃，预期今年牛熊证的发行量及成交金额均会大幅上升。

荷兰银行私人投资产品部董事何启聪，昨在记者会表示，年初至今，大市大幅波动，窝轮引申波幅大幅上升而实际杠杆偏低，令投资者转而投资不受引申波幅影响的牛熊证。

他透露，今年首4个月平均每月及每日之成交金额均较07年全年增长5.2倍，其中单是4月份的成交金额，按年急增近33倍，至412.13亿元。

每月成交料达600亿

他预期，今年底牛熊证每月成交金额在更多发行人加入的情况下，有机会达到600亿元，发行人数目亦会增至约8家。他续称，估计今年全年牛熊证发行量将较去年增加最少一倍，当中仍以指数类牛熊证为主。他修订今年窝轮市场的预测，预期今年每日平均成交金额由约300亿元水平，向下修订至约250亿元，认为单日成交难突破去年纪录。

瑞银股票风险管理产品销售部执行董事于正人表示，预测牛熊证在08年的每日成交额可达20亿元，增长幅度达5.89倍。他说，07年的每日平均成交只为2.9亿元，而08年首季已增至14亿元，增长17.3%，相信成交金额会因市场缺乏明确方向而逐渐增加。

于正人表示，08年首季市场缺乏明确方向，整体走势较为波动，令投资者倾向投资牛熊证多于认股证。另外，牛熊证因不受引申波幅的影响，加上有效杠杆和价格相比认股证吸引，所以吸引投资者青睐。

今年发行数目或增4倍

牛熊证占大市的成交，预期由07年的0.33%增至08年的2%。发行数目预测有4倍的幅度增长，由07年的391只，增至08年全年的2000只。他说，08年首季已发行323只，相信因发行数目而会令成交额进一步上升。

此外，荷银将于今日推出首只在港交所上市的罗氏商品第二代农业指数净价投资证，为本港首只追踪农产品指数的净价投资证。何启聪表示，该行自今年1月底首次推出净价投资证以来，至今已发行11只净价投资证，包括与东南亚股票市场指数、黄金、白银等相关产品。而至4月底止，本港净价投资证的日均成交约313万元，街货量金额约1600万元，以黄金相关产品所占比例最多。他又预期，今年该行共推出15至20只净价投资证。