中石油、中石化作为国家石油公司，现阶段为支持政府稳定CPI指数，做出了巨大的利润牺牲，这对于海外投资中国石油公司的投资者而言是不公平的，由于其不生活在中国境内，享受不到价格管制的益处，只能承受价格管制带来的亏损，从道义上应该对其持有的股票进行全面的回购。对于国内投资者而言，毕竟生活在国内，是可以从政府管制成品油价格中受益的群体。

在国家不能明确何时放开价格管制之时，与其让海外投资者的持续受损，不如进行溢价回购，在道义上补偿海外投资者。

理顺能源价格有利于经济可持续发展

“因势利导”促进产业调整是关键

面对国内国外的滔滔洪水，万般头绪无从下手，中国经济看似一团乱麻，究其源头，就在于美国次贷危机和美元贬值造成的输入型通胀(详情参见《战略做多中石化的逻辑》)。其解决之道如大禹治水，“为川者，决之使导”(《国语》)。分部实施，逐阶引导，因势利导才是根本。政府现在严防死守CPI，通过信贷紧缩来减少需求，从而缓解通胀压力，这是实际在“赌”洪水不会继续上涨或上涨是短期的，如果事与愿违，结果可能是“川壅而溃，伤人必多”。

中国经济经济在经历了30年的快速成长过程，已经成为了世界工厂，但是产业升级和内需仍然不容乐观。中国经济仍然在一个非常没有效率的情况下运行，价格信号仍然没有起到信号作用。每当经济周期来临，维持着“一放就乱,一乱就抓,一抓就死,一死再放,再放再乱”，高通胀时代下，经济主体仍然维持着极高的投资冲动，再进一步推动了各类投资品和消费品的价格。

还原能源要素价格势在必行

如果说80-90年代的投资冲动，是由于微观主体的产权不明晰和扭曲的委托代理链条造成的，那么现阶段的投资冲动，则可能更多的是由于我们的要素价格没有被理顺。被压抑的要素价格，特别是能源价格长期被压抑，给中国经济的长远发展的危害是极大的。路径依赖的作用下，扭曲的能源要素价格，导致中国的产业升级和技术进步缺少足够的动力和压力。由于产业的发展，其要素的投入量取决于边际价格的替代率，因此在2004年以来，我们的能源价格被过分的压低，而其他要素如人力成本、土地成本都在不断上升，造成的结果是高能耗产业的投资不断上升，以2008年央企的预算来看，虽然面临巨大的投资风险，但是投资热情不减。