上周证监会关于 “酝酿对新股申购制度进行变革，以提高散户中签率的消息”一传出，立刻引发了银行及其他机构对打新理财产品前景的担忧。

目前市场普遍预期的有三种方案。一是由现行的按资金申购，变为按账户配售新股，以保护中小投资者利益；二是借鉴香港市场的“一人若干股”的做法；三是恢复按市值配售。

多位券商均表示，无论是哪种方式，打新理财产品都将面临退市的现实。“虽然证监会并未明确采取怎样的变革方式，但散户中签率一旦提升，集合资金量提升中签率的方式将明显降低优势，更不要提这些产品还要从微薄业绩中收取超过一成的管理费。”

收益急剧萎缩

今年以来截至4月底，新股网上申购累计收益率仅有2.1%，年化收益率仅有5.2%。“与去年16%的年化收益率相比，这连1/3的水平还不到，剔除印花税和佣金等交易成本后，收益率并不乐观。”一位分析师说。

打新产品收益率严重萎缩，令投资者对此类产品的兴趣越来越小，银行推出产品的积极性也大受挫折。记者在招行和工行网站看到，在3月份金钼股份和紫金矿业两只大盘股发行的情况下，两家银行只针对紫金矿业推出了相应的单项打新股理财计划。相比较而言，浦发银行仍坚持推出了 “金钼股份新股申购直通车”业务，但日前其网站公告显示，参与该项业务的客户仅获得0.0826%的收益率，年化收益不足3.5%，还没有1年期4.14%的定存利率高。

分析人士指出，新股发行数量锐减、大盘股资源稀缺、中签率大幅下降，是新股申购收益率急剧萎缩的三大原因。据统计，2007年沪深两市共有123只新股上市，今年以来沪深两市在近5个月时间内只有27只新股上市，其中大盘股只有4只。在新股资源稀缺的情况下，却有大量的资金涌入一级市场，令新股网上中签率从去年的平均0.30%大幅下降到今年以来的0.15%，相当于下滑了一半的水平。

大资金优势不再有

在收益率急剧萎缩的情况下，兴业银行、中信银行等为了争取客户，不约而同地都对打新产品的管理费率进行优惠，并将单一打新产品改良成为增强型理财产品。除却在一级市场申购新股外，资金闲置期间还可参与债券和可转换债券的投资，也可用于银行间市场、货币市场基金、交易所债券和银行存款等。“但由于单个资产收益率偏低，如在理财产品中配置比重较小，对于整体收益率贡献度不高，因此该类理财产品的最终收益率也将有限。”上海一家券商研究员告诉记者，这种改良型的打新理财产品前景也不乐观。目前，几乎所有银行对打新产品的业绩提成都在10%以上，较高的甚至高达15%-20%。