恰如一个隔断，“五一”小长假之后，中国A股上空阴霾欲散。

5月5日，两市股指高开高走，除金融外几乎所有板块全线飘红。其中上证指数收于3761.01点，上涨67.90点或1.84%；深圳成指收于13860.98点，上涨355.90点或2.64%。两市总成交金额2176.91亿元，上涨个股数量高达1445只，下跌者不足百只。

在这个只有三天的假日中，多空争议已有半年的内地投行竟变得十分默契，步调一致地喊出“红五月”的声浪。而与之相应，针对之前被市场视为最大利空的再融资和大小非减持，也在5月开市前监管层的谈话中得以“拨乱反正”。

综合各家投行的看法，尽管“融资融券”尚未现身，但目前的资金面与基本面也让“红五月”的行情有所支撑。未来数月大小非解禁中，国有股比例的增大与前期封闭式基金分红卖股潮的退却，将使得二季度市场资金供求压力显著减轻。

同样的大小非，不同的下半年

2008年过去的几个月中，“大小非”已成为中国股民闻之色变的字眼。较二级市场低去很多的获取成本，让本应平等的市场博弈双方站在了不同的起跑线上。在一季度股指恐慌性暴跌的那段时光中，“大小非”不计成本地抛售更成了大盘跳水的加速器。

以被坊间称做“中国资本史第一大小非”的中国平安(02318.HK，601318.SH)为例，3月3日，掌握在50家内资股股东手中的27.77亿股“小非”与3.45亿战略配售股份同日上市，按解禁当日股价，解禁部分涉资2200亿元，达到原流通股总量的387.77%。在随后40个交易日(3月3日-4月29日)中，托管大量原中国平安内资股股份的平安证券八卦三路营业部，竟变身市场第一大空头，累计卖出该股74.17亿元，占到同期成交量的7.87%。

与平安的情况相仿，2月5日，掌握在145家内资股股东手中的兴业银行(601166.SH)29.79亿股“小非”与3亿股战略配售股同时解禁，按解禁日股价，涉资亦超过1500亿元。而在随后的54个交易日中，托管其原法人股的华宝证券上海常德路营业部也惊现49.68亿元的卖出盘，占同期该股成交量的比重也达到了9.27%。

按4月28日银河证券发布的策略报告，2008年困扰市场的非流通股解禁总市值将达到约20200亿元，但如上述中国平安与兴业银行发生的原内资股股东的大举抛售行为，将在5月之后变成“小概率事件”。