与节前偏紧、节后转松的通常规律不同，今年的“五一”假期之后，银行间债市的资金面却出现了明显收紧。市场人士认为，正在排队等待发行的多只新股成为引发资金涨价的主要原因。

昨日，中国货币网公布的银行间债市质押式回购成交情况显示，节后两个交易日里，回购加权平均利率先下后上。5月4日一度因节后资金大量释放而使得回购利率走低不少，但昨日，转而上行了15.69个基点，达到了2.5970%。

除了资金价格一下一上的鲜明对比，节后两个交易日的回购成交规模也是天壤之别。4日成交金额比前一交易日减少了1353.69亿元，减幅超过一半；但是一日之后，这部分缩减的部分又被悉数补回，昨日的成交量从1070.62亿元增加到2418.39亿元，增加了1347.11亿元。

从期限结构来看，主力品种7天期回购仍然是主力拉升力量，其加权利率涨幅达16.77个基点，虽然最低时达到2.0%，但盘中最高也曾冲至3.4678%。

从今日开始，将有塔牌集团等多只股票开始发行，到5月14日，短短一周多时间里确定将有9只新股展开申购。虽然其中多数规模并不算大，但累计效应仍不可忽视。

虽然新股发行对于资金面仅产生阶段性影响，但是对于中长期资金面的判断，似乎也并不十分乐观。

近日中行发布的报告指出，虽然长期以来市场资金面并没有成为市场所担忧的问题，但是随着人民币升值预期阶段性弱化，外部资金流入造成的流动性充裕局面有所缓解，市场的资金供需问题也可能会在今后一段时期内成为矛盾焦点，对债券价格走势产生负面影响。