- 近观投资大师巴菲特[05/05]
- 2008-5-5 8:53:46 来源:
华尔街日报 三言二拍栏目组:龙燕-
首先,巴菲特在进行大型投资时总能获得有利的条款。他同电信公司Level 3和能源公司Williams Cos.等上市公司达成了几项私下交易,而如果没有伯克希尔•哈撒韦能为交易投入的巨额资金,此类交易是不可能达成的。(在这方面,伯克希尔哈撒韦同沃尔玛(Wal-Mart)相似,后者通过巨量采购赢得了有利的条款。)这些公司也乐于有伯克希尔•哈撒韦的加入,因此它们格外有动力促成交易。
其次,巴菲特的管理风格不同寻常。他喜欢收购拥有优秀管理者的优秀公司,让他们自行管理,而不过多干预。这种策略帮助他完成了难以计数的投资,而公司的所有者或管理者见到他时说的基本就是“让我们达成交易吧。”近年来,他以这种方式收购了Clayton Homes和Business Wire。以巴菲特轻松的话来说就是,在烤饼还没有上来前,大家喝着咖啡就在餐厅里把交易谈成了。但简吉恩指出,在轻松表象的背后,巴菲特肯定通过梳理每一个细节做出了严密的分析。
有意义的是,简吉恩还指出了伯克希尔•哈撒韦业务和投资实力的核心。在伯克希尔•哈撒韦拥有See’s Candies、Dairy Queen、Borsheim’s Fine Jewelry等各种各样的公司中,最重要的持仓应该就是保险业务了。巴菲特喜爱保险是因为他能有效使用各项保险工具的“浮动”保费进行有利可图的投资。他也能让精妙的保险业务自己经营自己。在2005年受到飓风袭击后,保费上升而有关飓风的问题减少让伯克希尔•哈撒韦受益匪浅。
实际上,伯克希尔•哈撒韦保险业务的成功让巴菲特常常感慨不知道应如何使用他全部的现金。想想伯克希尔•哈撒韦周一向Mars收购箭牌的交易投资了数十亿美元,看来这位圣人在考虑下一步举动时嘴里就有东西可嚼了。
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