沪深股市4月份止跌反弹，月K线在持续三连阴后，收出带长下影的小阳线。在政策明显回暖背景下，市场希望基金机构能大举空翻多，带领大盘反弹得更强、更高、更远。分析人士认为，基金一季度减仓规模并不大，新基金发行规模和销售力度并不乐观，五月份大举空翻多的力度有限。

封基净值涨幅未跑赢价格

上周只有三个交易日，沪深股市持续反弹，两市封基除金盛、安信小跌外全部上涨，同益、同盛、汉盛周涨幅超过8％，其余封基周涨幅为7.87％~0.18％不等，总体表现优于净值表现。而上周两市封基净值全部上涨，周平均涨幅2.14％，不及大盘超过3％以上的周涨幅。由于净值的增幅不及价格的涨幅，封基净值继续居高不下，10只折价率超过20％，其余折价19.9％~4.43％。

7只基金上月净值增逾7％

4月沪深两市月涨幅分别为6.35％、1.52％。而基金因对后市判断分歧加大，净值表现出现明显差异。统计数据显示，4月240多只开放基金净值有所增加，同时也有近50只基金月净值下跌。其中国投瑞福进取(150001)、光大量化核心、中邮核心优选、融通巨潮等7只基金做多积极，月净值增幅超过7％；华夏大盘精选、华安创新、汇添富优势月净值则下跌超过4％，成为跑输大盘的最“郁闷”一族。

减仓规模不如市场想象大

数据显示，一季度基金仓位为74.67%，相对去年底的确降低了。但申银万国认为，若以总净值50亿元、仓位为80%模型计算，股指下跌30%后，其股票净值也会减少到28亿元，加上手持的10亿元现金，总净值为38亿元，股票仓位随之降至73.68%。申银万国指出，面对4月股市的大幅下跌，基金不可能没有减仓动作，但大盘企稳反弹后，其入市积极性已大不如从前，加上减仓规模不如市场想象的大，因此，五月基金大举空翻多的力度有限。