业内称上交所惩罚力度偏轻

《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》出台仅十天，首例大小非违规减持案就已落下帷幕，4月30日，上交所对宏达股份两违规解禁大小非股东做出处理，对违规减持“公开谴责”，“4月30日至5月28日限制这两个账户在宏达股份上的卖出交易”，并“提请中国证监会继续查处”。

据上交所披露，4月29日，宏达股份股东益多园房产公司和平原实业公司，通过竞价交易系统分别减持了751.36万股和696.23万股，减持数量占宏达股份总股本比例分别达到了1.46%和1.35%，违反了证监会“指导意见”的相关规定，上交所据此开出了罚单。

“上交所的处罚没起到杀鸡儆猴的作用。”对于上交所的处罚，业内人士认为，唯一的积极意义只是告诉市场，交易所有条件、有能力查清减持情况，但是这种事后监督不能解决问题，而且处罚力度不大，对于其他大小非股东来说，毫无警示作用。

上述人士同时强调，虽然上交所称将“提请中国证监会继续查处”，然而市场期待的有关部门近期出台补充措施、加强监管的可能性不大，“操作难度太大。”

不过，这是否会导致其他大小非股东效仿呢？该人士表示“可能性并不大”，宏达股份有其特殊性，长期停牌和复牌后的连续跌停，是股东急于出手套现的根源，而且“大小非股东完全可以采用多种方式规避监管”。

实际上，早在“指导意见”出台时，业内就明确指出，该“指导意见”除了缺乏对违规者的刚性规定，在监管上也有很多规避的方式。一位市场人士向记者简单归纳了三种，“每次出售0.999%、借大宗交易市场倒手改变解禁股的大小非属性、借旗下子公司和个人化整为零出售”，并形象地称之为“卡边”、“过桥”和“分散”。该人士表示，据他了解，目前，这些规避方式在市场上大量存在。