外围环境决定以题材为主的主题投资受到市场各方追捧，但是这种炒作显然是难以达到维护市场稳定的需要。我们更需要关注石化双雄护盘背后隐藏的各类因素，注意管理层转换稳定市场的政策手法，通过行业政策调动市场预期很可能成为导致格局和市场节奏发生变化的关键。

一、主题投资难担大任

目前阶段主题投资之所以盛行，是有两个基本面原因的：

一是宏观基本面包括经济基本面的预期不明朗，主流机构为长期经济发展趋势所困扰，决定它们尤其是基金们普遍不太愿意积极做多，只能被动遵从政策意志；二是管理层维护市场稳定的态度十分明确，主流机构和市场资金在这一因素下也不能过分看空，必须随时寻找市场机会。而从市场行为角度来看，目前阶段不但游资，甚至于基金等主流金融资本行为都明显偏向于短期化，这种主力行为模式的蔓延显然为以题材股为中心的炒作提供最适宜的氛围。

正因为以上原因，主流机构的行为必然会倾向于结构性投资，而目前复杂多变的基本面恰好为这种结构性投资提供了诸多可供发挥的主题。这一段时间内重建概念的发酵和扩散，恰是基于这样的一个基本面大环境。

但从实际上来看，这种题材股短炒为主的格局，显然是难当大任的，目前指数疲软的形态就足以说明这一点。

二、权重护盘行为值得重视

我们关注到21日在有关放开油价的消息刺激下，石化双雄力挑重担直接挽指数于危局。而这一现象的背后，实际上很可能隐藏着政策主力资金护盘意图和其它更加复杂的因素，而不能简单的理解为借助消息面的炒作。

在单一依靠资本市场政策措施难以激活市场信心的背景下，通过其它的角度来撬动权重股板块维持指数稳定，这很可能是双雄护盘的本意所在。而接下来权重股的护盘将以何种形式发展，则是改变大盘节奏的关键。我们认为，通过对两大石油权重及银行等权重板块的盘面关注，可以适当窥视行情的中短期发展节奏。