像其他为债券和抵押资产承保的企业一样，Radian Group Inc.今年第一季度的日子也很不好过。所以就不难理解，为什么人们会对该公司当季盈利1.95亿美元的消息深感吃惊了。

个中原因再次告诫投资者要保持谨慎。Radian之所以能实现盈利，因为糟糕的财务状况使其能够基于部分负债录入大约20亿美元的收益。

美国新颁布的会计准则要求公司按市价计算资产；Radian的这种盈利状况正是这一规则带来的阴差阳错的副产品。要是没有新规定的“帮忙”，该公司当季亏损应该达到2.15亿美元左右。

根据新会计准则的一条基本规定，负债的减少可被视为利得，进而有可能提振利润。根据这条规定，在衡量一些负债的市场价值时，公司必须考虑到市场对其财务状况的看法。在这种情况下，一家财务状况不佳的公司可能因此出现负债价值降低的情况。

Radian只是照章办事。它严格遵守了新准则，并在上周发布业绩报告时清晰地注明了自己因此受到的影响。不过，其他公司可能就没有这么坦白了，这意味着随着信贷危机显露峥嵘，投资者必须自己睁大眼睛。

具有讽刺意味的是，在根据新规定对这些特殊资产按市值计价的过程中，公司越弱，它在帐面上可能就显得越强。

美国劳联-产联(AFL-CIO)副首席法律顾问达蒙•西尔维斯(Damon Silvers)表示，最滑稽的是，如果我要破产了，那么市场对我的信用评估的降低反而会推高我的利润。西尔维斯一直对按市值定价的会计准则持批评态度。

另一个“满拧”的地方是，假如Radian未来几个季度财务状况有所好转，其收益反而可能会减少。这样一来公司可能要在某些资产上计入亏损。

公司首席财务长罗伯特•昆特(Robert Quint)并没有对按市值定价的会计准则表示反对。但他指出，新会计准则中有些方面（比如这种收益）可能会产生麻烦。昆特表示，那些想看清数字背后的真实情况的投资者会感到越来越困难。