5月19日。港股持续反复试高的走势，恒指和国指的每天低位还在逐步上移，短线震动上行的形态维持完好。但是，港股成交量始终没有增加配合近来的回升走势，大市昨天的成交量进一步萎缩到只有700多亿元。在资金流量未有改善之前，港股大盘短期的上冲动力有放缓下降的可能。若港股在缺乏成交量支持下勉强冲高，要提防大盘在高位会有较大的回吐压力。

以港股5月份的表现来看，恒指在月初未能站稳26,000关口之上，出现升后回吐调整走势，确认由3月18日低点20,573展现的中短期回升走势，已经在26,378暂时到位。事实上，资金流量出现进一步下降，到目前为止，5月份港股每天成交量只有788亿元，是今年以来最淡静的一个月。另一方面，股指期货市场也出现相同的情况，5月份的未平仓合约张数出现明显的减小，过去几个月累积下来的中短线仓位，都已经有逐步回补的情况出现。

无论是港股成交量的萎缩，又或是股指期货未平仓合约张数的下降，都是可以看作为大盘动力正在减弱放缓的讯号迹象，我们估计大盘暂时将以反复整固为发展主流。现阶段，虽然恒指已于26,378暂时到位，但是调整沽压未见急劲，在未有负面破坏性消息出现之前，相信恒指可守于前一级短线盘整区23,800至24,600之上，所以，24,600可看作为恒指的中短线支持位置，而国指的中短线支持位则在13,400水平。

期油完成结算 新方向将现

外围市况方面，A股表现反复整固，上证综合指数仍守于3,300至3,450的跳升缺口之上，走势没有转差，但要成功站到50天平均线3,611以上，才可以再次激发市场气氛。而我们依然相信，由于H股已回升到位，走势上没有跟随A股的必然性。美股方面，近来公布的经济数据，表现好坏参半，不能对于市况带来指导性，期油走势就成为了市场目前的焦点。纽约期油在上周已完成结算，短期走势进入方向选择的关键时刻，而120美元是短期的好淡判别位。