本周一公布的数据显示，4月份，居民消费价格总水平同比上涨8.5%，高于3月份8.3%的涨幅。这一数据让投资者再次感到紧张，加息预期增强，股市反弹更为艰难。

恰恰就在当日股市收盘后，央行宣布，从5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来的第四次上调存款准备金率。

从历史数据来看，2007年上半年，单月的CPI升幅均未超过5.0%；7月至12月份有明显提高，月升幅分别为5.60%、6.50%、6.20%、6.50%、6.90%、6.50%。进入2008年，CPI升幅又上了一个台阶，1至4月份分别为7.10%、8.70%、8.30%、8.50%。考虑到2007年同期较低的基数，及国际市场初级产品价格上涨，投资者对CPI升幅继续维持高位已有预期，但本周一(5月12日)的股市还是对CPI数据公布非常敏感。

有分析人士在开盘前指出，大盘将看CPI的脸色，若数据低于8.3%，中短期可继续做多，若该指标不好，便该退场观望。其理由是，经济数据并不只是造成心理压力，而是实实在在的利好或利多。

本周一，沪深股指的走势再次体现出中国特色，把“利空出尽便是利好”。CPI数据公布于上午10点左右，大盘先是低开并向下，在CPI数据出笼后稳步盘整，下午2点后向上寻求更大的反弹空间，虽尾市难有大的作为。虽然指数涨幅不大，但个股全面活跃，几乎所有板块都上涨，就连受到限售股“解禁”压力的银行股也不例外。浦发银行(600000)当日虽有4.12亿股限售股“解禁”，该股却顽强地不跌反涨，收盘上涨了4.27%。

这种“利空出尽便是利好”的走势，对场外资金有一定吸引力。2007年牛市攀升阶段，上调存款准备金率、加息等消息的公布，都被市场以相同方式“消化”。

2007年3月13日，在央行宣布上调存贷款利率后，沪市大盘突破当时几次冲关失败的3000点，随后一路拉升到4300多点。那么，如今的股市还能像以前那样发威，借着“4·24行情”的余威及“利空出尽便是利好”的冲劲，带动大盘向4000点发起反击吗？在乐观者看来，大盘上涨是必然结果，上周的调整已经部分提前释放了风险。

其实，投资者还是需要多一份冷静，不能像2007年那样过于乐观。首先看CPI高位的直接影响，在4月份数据公布后，市场上加息的声音再度响起。