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三成公司一季度业绩偏离预期

2008-5-16 17:24:00 来源：

　　投资快报

动态解盘栏目组：雷蕾

今年第一季度上市公司一季度利润继续保持增长，但增速出现一定程度放缓，由于证券市场的较大幅度波动，上市公司投资收益及公允价值变动净收益对净利润的贡献大幅下降。而基于不同的景气度，不同的行业仍有着悬殊的业绩增长表现。

除此之外，我们对上市公司对业绩预测的准确性尤为关注。我们相信，符合公司预测的实际业绩，一方面是上市公司对投资者负责任态度的体现，另一方面体现出上市公司财务部门对业绩的预期能力。

一季度利润增速放缓

从2007年四季度开始，国内通货膨胀加剧，CPI(消费者价格指数)、PPI(生产者价格指数)屡创新高；宏观调控压力增大，央行多次上调利率并回收流动性，发改委对电、油等商品实行价格管制；加上2008年春节的雪灾影响企业经营以及外部经济放缓，市场普遍担忧2008年一季度的业绩会明显下滑。

但从实际情况来看，上市公司一季度业绩增长较乐观，明显好于市场预期，但增速下滑明显。截至本周一共有1560家上市公司公布了2008年第一季度财务报告，剔除2006、2007年一季度无净利润数据的308家上市公司，1252家上市公司净利润同比增长6.20%。

净利润的增长主要来自于主营业务利润的增长和所得税的大幅下降。其中，主营业务收入增长26.16%，主营业务成本、期间费用略高于收入的增速，以及投资收益增幅下滑4.09%拖累了营业利润的增长。所得税率从33%下调至25%使得部分公司税负明显减轻。企业的经营效率略有下降，毛利率较2007年一季度下降1.83个百分点至16.36%。

1252家上市公司2007年经营活动现金流量净额为784.93亿元，而到了2008年一季度，这一数据下降为278.63亿元，下降幅度超过60%。
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