4月宏观经济数据公布完毕，央行宣布再次上调准备金率，显示治理通胀的任务已经相当紧迫。而5月12日在四川汶川发生的7.8级大地震后，稳定当前的证券市场已经成为最大的基本面，而从上市公司、权重板块、政策等多个方面分析，未来市场稳定走势值得期待。 

一、稳定成为近期最大的基本面。在沪深上市公司公布完2007年年度报告和第一季度季报以后，沪深A股和沪深300成份股市盈率水平降低至25.8倍左右，该水平已经较为合理，对目前行情构成支撑。 

二、超跌反弹的轮动特点鲜明。从板块轮动角度分析，本轮行情首先是以金融类股票特别是券商股、有色金属股等从6124点以来下跌幅度超过2/3的超跌板块着手，接着行情热点转入以太阳能、风能为代表的新能源板块，同时煤炭、农业、化工等和能源有关系的相关板块也出现较好走势，应该可以看出板块轮动更多地是围绕能源环境的大主题展开的，具有鲜明的特点。 

三、未来行情有望继续围绕通胀和能源主题展开。在市场经历再次上调存款准备金、四川大地震等冲击之后，市场有可能重新展开一轮板块轮动行情。 

四、宏观调控政策变化可能左右市场走势。未来行情的变化有可能受到宏观调控政策的左右。2008年以来雪灾、地震等自然灾害频发，对宏观经济增长、CPI变化等都会产生负面的影响，特别是四川地震有可能对农业生产带来的影响值得关注。四川作为农业大省，其粮食、生猪等生产均在全国占有较大的份额，地震对当地农业生产带来的影响有可能会左右未来的通胀数据。 

虽然目前宏观政策环境要求以稳定为主，但是我们也应该认识到，治理通胀是当前宏观经济政策的首要目标，因此我们认为未来宏观经济政策的变化还是会对目前已经形成行情的延续性、深度、广度等产生重要影响，这需要我们继续对宏观经济数据、宏观政策变化予以密切的关注。