投资要点

建议把CPI和PPI作为煤电联动的先行指标。CPI降下来，是进行煤电联动的前提条件，在CPI降到政府认为可控的范围之后，还要预留一部分空间，这时才会考虑煤电联动；

不确定性最大的是火电行业，电煤价格仍在上涨，行业基本面未根本好转，建议对电力板块投资要谨慎，尽量投资业绩增长确定的公司。

电力行业整体形势不乐观

主持人：二位看好电力行业么？如何评价该行业的景气度？

民生证券 张志民：电力行业中长期发展前景看好，但阶段性经营形势不乐观，目前已处于行业景气度最低点。华能国际、国电电力、华电国际等大型火电公司一季度业绩同比大幅下降；漳泽电力、上海电力等中型公司则发生亏损；11家火电行业重点上市公司一季度净利润平均增幅为-47.57%，创十年来新低。亏损面之广，表明电力行业成本压力已到极限。电力企业盈利大幅下滑，主要是因为煤炭等成本大幅提高而电价未能提高，电力企业才“发电越多，亏损越大”。估计这种状况将延续一段时间，电力行业景气有可能步入阶段性的低迷周期。

招商证券 彭全刚：我们认为：电力行业是“经济决定增长，政策决定生死”。如果政策环境比较好，电力行业可以保持与国民经济基本同步的业绩增长，甚至增长更快一些。但是，如果政策环境不利，比如煤电联动无法实施，则可能导致企业亏损甚至破产。

多重政策预期使个股走强

主持人：昨日盘中电力股的走强，二位觉得是什么原因引起的呢？这样的走强具备持续性么？