易阔每日财经-A股-港股-赢在起跑线上将投资创富进行到底!

60万亿CDS会否扩大次贷危机

2008-5-16 11:55:33 来源：

　　证券日报作者:闫立良

交易现场栏目组：Lisa

“令人担忧的一个领域是估值60万亿美元的信贷违约掉期（CDS）市场”，巴菲特此话一出口，引起了市场的再度恐慌。但此间分析人士认为，CDS能否继续扩大美国次贷危机的影响，对全球股市及中国A股市场会产生什么样的影响，都需要引起投资人高度关注。

信贷违约掉期（Credit Default Swap, CDS）就是由信用卡贷款所衍生出来的金融产品。它是一种新的金融衍生产品，类似保险合同。债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。如果买入信贷违约掉期合同被投资者定价太低，当次贷违约率上升时，这种“保费”就上涨，随之增值。

过去三年由于欧美国家楼市交易活跃，银行大量发信用卡，至去年末，CDS已上升九倍，达45.5万亿美元（巴菲特预计这一数额目前已达到60万亿美元）。CDS市场高速增长，支持美国等西方国家的消费市场。CDS的吸引力是，只要持卡人有能力付信用卡欠款的5％，银行便会认为这笔贷款安全可靠，其高息率条件吸引大量对冲基金愿持有信用卡贷款组合债券。

巴菲特在5月3日表示：“按照我的定义，美国经济已陷入衰退。”此前美国商务部公布美国第一季经济增长0.6％。他认为，“令人担忧的一个领域是估值60万亿美元的信贷违约掉期（CDS）市场。”

CDS作为一种面向银行和债券持有人的保险契约，一旦债务人无法偿还债务，CDS合同将赔偿债权人损失。它同样可被投资者用于压住信贷市场。不过，巴菲特预见这一市场不会出现崩溃。“我认为出现崩溃的几率已因美联储对贝尔斯登的干预而大幅减少，”他说。

“我认为在贝尔斯登一事上，美联储做了正确的决定，”巴菲特说。贝尔斯登事件彰显出一些投资银行和商业银行增长过度，以至无法有效控制风险。

与巴菲特相对乐观的判断相比，国内金融监管机构对于次贷和CDS的态度则要谨慎许多。
<
1
2
>