华宝信托2007年财务报表显示，在该公司的收入结构中，证券投资收入为4.5亿元，占总营业收入的40%，而该公司去年收入合计为11.28亿元；吉林信托的证券投资收入为6.3亿元，而其总营业收入仅为7.9亿元，占比高达79.8%；山西信托去年收入合计3.62亿元，其中证券投资收入2.52亿元，占比70%。

大小分化趋势加剧

“很明显，2007年信托公司的收入主要是依靠投资于证券市场，而不是其主业——信托业务、代客理财——信托收入平均占比只有10%左右。因此在今年行情不好的情况下，信托公司的状况将比较困难，而且大小信托公司的发展将出现明显分化。”兴业证券信托行业研究员田辉说。

以上述两家证券投资占比较大的信托公司为例，其主业——信托业务——占比均较小。其中，吉林信托的信托业务收入为605万元，仅占总营业收入的0.77%；山西信托的信托业务收入为6043万元，占比16.6%。而西藏信托更是以49万元的信托业务收入占总营业收入的0.35%，排名倒数第一。

在田辉看来，这样依靠证券市场行情做起来的业绩，对信托行业的整体发展并没有太多的借鉴意义，因为不具有可持续性。而信托公司做信托主业的困境依然没有太大改善。

实际上，在2007年，除证券投资类以外的其他信托产品的发行相对较为困难，而延续到今年的情况是，为了进一步促销相关产品，信托公司在不断上调预期收益率。

“在去年证券市场火爆时为了促销固定收益率产品，预期收益率都提得很高，往年只要5%到6%的年化收益率，去年已提高到8%到9%。今年因为银行加息等因素，预期收益率还有上涨趋势。”上述湖南信托人士说，预期收益率的上调造成一定的运营压力。