央行在昨天发布的《2008年一季度货币政策执行报告》指出，在全球流动性过剩背景下，全球性通货膨胀风险持续上升，各国宏观政策调控的难度加大，而近期美国的大幅降息举动客观上也加大了全球其他经济体央行货币政策的操作难度。

报告认为，美国次贷风波的未来走势仍不明朗。美国房地产市场仍未出现明显改观，信贷市场紧缩局面仍然存在，危机有进一步向商业地产、信用卡、汽车贷款、公司贷款等领域蔓延的趋势。受此影响，主要发达经济体经济放缓已成定局。

不仅如此，近期为应对次贷风波带来的金融市场紧缩局面，以美联储为首的各主要央行大幅降息并向市场大规模注入流动性，客观上助长了全球流动性泛滥，加大了短期和中期通货膨胀压力。

报告认为，受美国经济衰退预期增加、美联储连续降息等因素影响，近期美元贬值加速。短期内增大了欧元、日元等其它主要货币的升值压力，推动以美元计价的石油、黄金及其它大宗商品价格持续走高，全球资本流动的不确定性增大。长期内可能削弱美元在汇率制度、贸易结算和国际储备中的地位，对国际货币体系产生深远影响。