自去年10月开始，大资金就不断涌入煤炭板块。但令人意想不到的是，煤炭板块也跟随大盘大幅回调。但在其股价下跌的同时，煤炭股的股东人数却在不断减少。

近期，随着国际油价不断创新高，煤炭价格的不断上扬，已经提前潜伏进数百上千亿规模的资金大鳄也在煤炭板块上开始有所动作。令人惊奇的是，进入5月以来，各路券商就已“密集”刊发了近20份看涨煤炭行业的研究报告。难道这意味着煤炭板块最近将有故事要发生？

“清洗”中国神华背后

作为煤炭板块的典型代表，中国神华(601088.SH)从高市盈率上市到连续涨停冲击“百元煤炭股”，都一直伴随无数问责。但是从瑞银研究员的一份搅起“超短裙风波”的研究报告作为契机所引发的下跌算起，早已遭遇腰斩的中国神华，似乎正在风平浪静地渐渐淡出人们的视野。

但是，中国神华真的就风平浪静吗？

为统计方便，暂把中国神华上市以来的走势划分为四段：第一段，上市首日至创出历史最高价；第二段，从最高价往后推一月，属于第一个阴跌期间；然后是第一个平台盘整期(从去年11月至今年1月)；盘整期结束，小幅冲高后快速下跌至今，为第四阶段。

从数据角度让我们再来逐步还原“清洗”中国神华的背后曲折。

从去年10月15日的历史最高位计算，直到阴跌一月后进入盘整期，此期间基金开始增仓，持股数从16.47%一路增到19.76%，接近上市首日时水平。而散户投资者一直坚持未割肉，持仓几乎没有变动。

这期间唯一变动的是“法人股”，从统计期初的26.27%减少为23.2%。

到第三个阶段，因为机构投资者的部分限售股解禁上市，导致各主体占盘比出现大幅变动。但是如果进行复权计算，在此期间继续增持的仍然是机构和散户：散户投资者占盘比从57%增加至61.4%，机构(包括券商自营和基金等)从19.76%上升至25.1%。