5月12日午后，汶川大地震与央行上调准备金率的消息接踵震惊投资界。

前者乃是天灾，重创华西经济民生，无可豁免；后者则是对当日CPI新高数值的政策反应。但在放缓当前过热经济的最终效用上，两者殊途同归。

但以东方证券研究所副所长邓宏光为代表的观点判断，地震之后，年内加息似已不再可能。

不加息的理由

“在中间的几个没出现灾害的月份中，央行都没有加息。现在又出现地震灾害，2008年内加息的可能性不大了”，邓宏光预计，在奥运这样特殊的年份中，这么多的自然灾害是任何一方都始料未及的，而管理层出于社会稳定考虑，安抚的态度将成为必然。

另一位不愿透露姓名的北京某银行分析师的说法则更为直接，“可能口头上不说，但各银行都将心领神会”。

国金证券(600109)也在当日发布的一份专题策略报告上表示，灾后重建对资金的需求也将进一步增加对于信贷的需求，相信管理层会像处理今年雪灾的情况一样，适度扩大信贷额度以满足重建的需要，今年银行信贷总规模的扩大的可能性有所上升。

回望上半年的一场加息争论，外资投行成为建言加息的旗手。以高盛为例，其亚太区首席经济学家梁红在12日上调准备金率的点评中明示，“我们预计央行将进一步出台调控措施，包括继续频繁上调存款准备金率、上调基准利率、继续控制商业银行贷款额度以及允许人民币加速升值”。

而邓宏光表示，在当前全球通胀的大背景下，加减息已成为各国政府之间的博弈——谁先加息，就意味着谁将原材料的价格优势转送于人。

而对于13日早晨，部分外资投行发出的地震因素将拖累中国二季度GDP增长的观点，邓宏光同样表示“毫不认同”。按他的预期，二季度的GDP增速仍将高达10.8%。