[易阔每日财经]：在处于今天公布4月份CPI数据的紧张情况下，今天早盘A股两市双双低开，低开后有出现继续的下探走势。市场预期的4月份CPI涨幅为8.5%，今天上午10点后公布的CPI数据与市场预期一致，大盘10点后出现明显反弹，这主要为利空释放后的暂时、必要的反弹，毕竟从上周就已开始提前反应的一大利空今天正式了结。

今天大盘的弱势趋势有所扭转，上证指数由弱转强，盘中最低3521.88点，最高点达3668.86点，收于3626.98点。两市的上涨家数多于下跌家数，成交量与上周五相比出现萎缩。市场暂时还是走出了4月CPI数据笼罩下的阴影。

4月全国居民消费价格同比上涨8.5%，城市上涨8.1%，农村上涨9.3%。数据虽与市场预期一致，但4月数据比3月数据要高，总体上的CPI仍高企，CPI居高不下，PPI向CPI传导占重要因素，这个现象还是很令人担忧的。在这样的宏观形势下，紧缩性货币政策放宽的可能性就很小，提高存款准备金已经成为一种常态的控制性手段，市场已经开始担心会出台更强烈的宏观调控措施（市场对于5月加息预期有明显升温迹象）。

总体上看，8.5%的CPI增速显然对股市构成负面影响，因中国央行加息的几率再度增大。不过，考虑到A股市场上周经历了较为激烈的调整，市场忧虑情绪一定程度上被提前释放；再加上中国平安暂停再融资等政策性利好仍不断释放，管理层对股市的呵护心态也较为明显，未来股市受到政策冲击的可能性就较低了。

但同时问题也同样存在，本周银行限售股解禁的压力很大，今天就有浦发银行4.12亿股限售股解禁，不过由于持浦发银行限售股股东减持的可能性很小，实际上对市场的压力不大，而对于本周四交通银行的大额限售股解禁，给市场带来的压力却不容小窥。

本周银行限售股解禁，会分流市场部分资金，特别是本周四；4月CPI高企，国内高通胀压力再现，虽然市场预期5月CPI将正式走向回落，但目前也避免不了管理层采取相应的应对措施，所以目前紧缩政策是不可能减缓的。本栏虽认为加息的可能性非常小，但再出台别的紧缩政策的可能性却非常大。而中国央行行长周小川最近也表示，中国目前货币政策的目标是抑制通胀，除了调整利率外，央行将可能采取其它措施。

综合以上消息来看，在利好利空掺插混乱的时候，投资才能显得尤其重要。在通胀的大势下，投资者没有必要选择做空。本栏认为，加息、上调存款准备金率固然是抑制通胀的有效方法，但“投资”同样能起到抑制通胀的作用，特别是“好的投资”。今天的市场中热点题材股很是活跃，而权重股却表现平平，不过在两者间的具体抉择，似乎仍有待投资者进一步探讨。

延伸:

今天收市后，央行表示，为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年来第4次上调存款准备金率，5月20日起存款准备金率将调至16.5%。

[朝花夕拾 吴海贤]