5月9日，国家统计局公布数据，4月份我国PPI同比上涨8.1%，本周一公布的CPI指数则达到8.5%。因而5月9日开盘后，A股一度大跌，银行和地产股成重灾区。有投资者问，这一系列数字有什么内在逻辑？为什么市场对CPI这么敏感？

CPI与通货膨胀

CPI是消费者物价指数（Consumer Price Index）的英文缩写，是从反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

自2007年5月以后，这一指数开始飙升，表明通货膨胀压力增大。

所谓通货膨胀，是指所有社会商品和劳务的一般价格水平或平均价格水平的持续上升。按通货膨胀率的高低，可分为温和的、疾驰的和恶性的通货膨胀。一般说来，当CPI>3%的增幅时，称为通货膨胀；而当CPI>5%增幅时，称为严重通货膨胀。

通胀是企业盈利较大的风险。特别是此次通货膨胀是国际和国内因素共同作用的结果，遏制难度较大。从目前情况看，资源品价格在美国次贷危机、美元贬值和全球原油需求增长的环境下难以回落。食品价格也在粮食“能源化”、美元贬值和粮食出口大国限制粮食出口等因素作用下难以下跌。再加上中国还面临着本币升值带来的热钱流入，对缓解通货膨胀不利。由此，专家认为，虽然目前国家在不断采取调控措施，但短期内CPI要出现大幅回落较难。

CPI指数对市场影响

那么，CPI过高，对证券市场有什么影响呢？

通货膨胀对证券市场的影响比较复杂，往往需要具体分析和比较该时期通货膨胀的成因、通货膨胀的程度和政府可能采取的干预措施等。