投资者和美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)对次贷危机和贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)的崩溃都过于疏忽了。

现在，SEC正在变得更加严格，至少对华尔街最大的几家投资银行将会如此，这其中包括：高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美林(Merrill Lynch & Co.)和雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)。

SEC主席克里斯托弗•考克斯(Christopher Cox)本周表示，将要求这些机构披露更多有关资本金和流动性状况的信息。他还说，SEC希望这些经纪公司能够改善它们的资产负债状况。

考克斯在讲话中表示，这些机构应该减少借款，降低对短期融资的依赖。他说，SEC正在同这些企业的高理讨论“他们的长期融资计划，包括通过进入股票和长期债券市场筹集新资本的计划。”

增加信息披露总是值得欢迎的。但还不清楚考克斯要求披露的这些信息到底有多大用途。不过，改善企业的资产负债状况之举有可能给投资者带来更大收益。

的确，减少对借贷资金的依赖可能导致回报和利润下降。但较低的回报率却可能会更加稳定。从长期来看，这可能会增加投资者的信心，如果他们认为这些公司不是靠侥幸躲过了灾难，那么他们会愿意以更高的价格买进经纪类股。

投资者的底线是：考克斯和SEC需要证明他们能够对经纪公司动用监管大棒，尤其是在后者的杠杆比率过高的情况下。

广告更多地披露企业的流动性在危机爆发时是有用的，但当市场没有出现恐慌时则作用不大。至于资本充足率，投资者所需的信息基本已经差不多了。

这些机构的资产负债表所透露的信息已经可以让投资者计算出它们的杠杆比率。这个数据实际上可能比有关资本比率的新信息更好。这是因为资本比率取决于一个叫做加权风险资产的指标。换言之，企业会根据它们感受到的风险调低总资产。