“继本周一A股市场的漂亮大反弹后，昨日沪深股市再度上扬。对于此次反弹，究竟能持续多久呢？第一季度股市的大起大落是否会在第二季度重演呢？国内多家证券研究机构对此发表了不同的观点，并且给目前面对反弹手足无措的投资者献计支招。

市场有能力自救反弹

如果说第一季度投资者最为关心的是政策是否能提振股市，那么进入4月份，或许更多的投资者寄希望于市场“自救”。齐鲁证券分析师宋家彤指出，抛开难以预测的政策面消息，4月份推动股市反弹的有三大“自救动力”。

第一，上证综指自6124点开始破位下跌以来，调整幅度已超过40%，跌幅已较大，而经过连续下跌之后，目前沪深300指数2008年动态市盈率为20倍左右，较去年最高峰时35倍已明显降低，安全边际大大提升。由于市场中大盘指标股调整的幅度非常可观，按照2008年动态估值水平来看，大盘蓝筹股继续大幅下跌的空间已不大。

第二，在下跌过程中，市场中开始陆续出现部分引发反弹的必备性条件。比如中国平安(601318)、中国铁建、中国中铁(601390)、海螺水泥(600585)、中国人寿(601628)等多只两地上市股已经出现了AH溢价消失。工商银行(601398)、中国银行(601988)等为首的一些大市值股票的季报预期较好，以万科A、保利地产(600048)为代表的地产股开始连续放量走强，显示场外增量资金进场较为坚决，而50ETF基金在近几个交易日有突然放量的表现等，这些都说明已经有新资金开始布局反弹，从历史经验看，这些现象通常容易成为引发反弹的导火索。

第三，谈“非”色变的大小非解禁量大幅度降低，4月份解禁额度将缩减至约1500亿元，较3月份降低六成。同时，第二季度是2008年大小非解禁压力最小的季度，这样有利于改善资金面的供求关系。

无实质利好反弹有限

然而，在没有实质性利好政策出台的背景下，不少研究机构认为本轮反弹不容乐观，提醒投资者谨慎对待，建议逢高出货，切勿盲目追高。

申银万国分析师桂浩明、于洋在昨日的报告中指出，“从目前行情来看，影响市场的内生性因素仍未有改变，后期若无实质性利好出台，投资者仍需谨慎对待。” 桂浩明认为,如果投资者们对未来的宏观经济运行环境预期依然是不够明朗的话，钢铁、有色等与宏观经济息息相关的板块仍将没有任何上涨的催化剂。

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