4月7日，中国银监会与美国证监会签署了监管合作协议，银行QDII可以直接投资于美国股市和公募基金。银监会有关负责人近期曾表示，银监会将不断扩大商业银行代客境外理财业务的投资范围，逐渐从成熟的发达国家资本市场扩展到新兴资本市场。

此消息一发布，有关去美国股市抄底的声音鹊起。但是，面对种种难以估量的风险，笔者不得不泼一次冷水。

从2007年2月，美国抵押贷款风险浮出水面至今，仅欧洲为挽救次债危机注入的资金就达到了万亿美元，但是，他们如今惊讶地发现，这其实是一个无底洞。次债危机的危害正在通过杠杆的放大作用日益清晰地体现出来。

同时，危机正从金融领域向实体经济延伸。今年4月初，格林斯潘在接受媒体采访时表示，美国目前工厂订货下降、失业率上升以及经济大幅减速的现象正在加剧，美国经济出现衰退的概率超过50%。就连一向持谨慎乐观态度的伯南克，也在上周的国会听证会上公开表示，美国经济可能陷入衰退。这是伯南克自去年美国经济增长放缓以来首次做出如此表示。

毫无疑问，美国经济正在放缓。实体经济衰退是股市的噩梦。因此，索罗斯前几天表示，目前的金融危机是上世纪30到40年代“经济大萧条”以来最严重的一次。他预言，美国股市可能会出现短暂的反弹，但反弹过后仍将继续下跌，因为美国会更接近经济衰退。最新的一项调查也显示，华尔街多数分析师对股市的悲观情绪达到八年来之最。通常情况下，分析师的极端悲观往往预示着底部，但这一次，就连最理性的分析师也表示，美国股市并未真正触底。

盲目抄底是非常危险的。目前已知的数据表明，中投公司在黑石基金的投资已经浮亏超过15亿美元，民生银行(600016)在美联合银行浮亏也已超过50%。去年11月底，平安通过二级市场买入9501万股富通，这次相对较晚的海外“抄底”交易，如今已经浮亏约2.78亿欧元。从次债危机发生到现在，没有一次抄底是成功的。每一个试图抄底者最终都发现自己身陷危境。

事实上，真正的投资机会在新兴市场而非发达国家的资本市场，而中国QDII产品是先发达国家而后扩展到新兴资本市场。索罗斯在对美国经济和美国股市发出悲观预期的同时，表示他看好中国及印度股市。即使印度的基准指数今年下挫22%，他仍没有放弃印度股市的持仓。罗杰斯更直接。4月7日，他在接受媒体采访时表示：“两三周前，我开始买入内地公司的股票，如果以后有更大的下跌，我还会买入更多！在2008年卖掉中国公司股票的那些人，将会像在1908年卖掉美国股票那些人一样后悔，当时美国股市也经历了大跌，可是所有买入的人都成了最大赢家。”

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