利率上升周期  73年9月-74年2月曾降息刺激经济  79年10月-79年11月曾降息刺激经济

CRB商品指数           1974年9月                      1980年11月

玉米                  1974年10月                     1980年11月

黄金                  1974年11月                     1980年1月

原油                  1974年2月后仍然盘升            1980年7月

铜                    1974年4月                      1980年1月

在今年美国经济是否陷入衰退的争议中，整个商品市场却在大幅走高，对于经济决定消费的一般理论，现在显得似乎都不那么重要了。那么商品价格为什么这样强，基金又为什么在经济背景不佳情况下大举进入商品市场？除了众说纷纭的基本面原因外，还有一个更为重要的因素，即通胀存在。

历史总是会重演，在美国经济徘徊在衰退边缘之时，其通胀仍然存在，为了挽救经济，避免进入衰退，美国不顾通胀而在一味降息减税，结果是货币供应不断增加。在亚洲、欧洲和日本，通胀也在继续，这种大背景决定了大宗商品价格难以回落。

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